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近期金价显著回调 ,引发市场对黄金投资价值的重新审视。
10月30日,世界黄金协会最新发布的数据显示,三季度黄金投资需求激增至537吨 ,同比增长47%,其中,中国投资者在金条与金币领域的购买力尤为突出,单季度购买了74吨。
世界黄金协会认为 ,当前的市场环境显示黄金仍有进一步上行的空间,其研究显示,市场尚未饱和 ,配置黄金的战略价值依然稳固。目前,不少机构仍看好黄金的长期配置价值,不过 ,一些机构也强调,金价短期价格波动或较大,进入高位震荡 。
投资需求支撑黄金需求增长
10月30日 ,世界黄金协会发布的2025年三季度《全球黄金需求趋势报告》显示,三季度全球黄金需求总量(包含场外交易)达1313吨,需求总金额达1460亿美元 ,创下单季度黄金需求的最高纪录。
根据《全球黄金需求趋势报告》,黄金需求的迅猛增长主要是由投资需求推动的。三季度黄金投资需求激增至537吨,同比增长47%,占全部三季度黄金净需求的55% 。“这一增长势头源于多重因素组合的强大作用:地缘政治环境的不确定性和动荡 、美元的走弱态势以及金价攀升引发投资者的‘错失恐惧(FOMO)’心理。”世界黄金协会指出。
在诸多黄金投资类别中 ,黄金ETF是主要的驱动力 。数据显示,投资者连续第三个季度大举增持实物黄金ETF,持仓再增222吨 ,全球流入金额达260亿美元。前三个季度,全球黄金ETF总持仓共增加619吨(约合640亿美元)。
不过,要是划分地域来看 ,北美地区黄金ETF流入规模最高 。就中国市场而言,黄金ETF则结束了连续三个季度的流入态势,三季度流出38亿元人民币(约合5.4亿美元)。世界黄金协会分析师指出 ,这主要是7、8月,中国股市行情表现较好,而彼时黄金处在盘整阶段 ,吸引力有所降低。
需要指出的是,如果从金条与金币投资需求增幅来看,中国投资者是重要力量 。数据显示,三季度 ,全球金条与金币需求同比增长17%,总量达316吨,几乎所有国家与地区市场均在该项需求上实现增长 ,其中印度(92吨)与中国(74吨)两个市场贡献突出。
三季度中国投资者购买了74吨金条与金币
2025年以来,虽然期间经历多次回调,但黄金涨幅依然可观 ,截至10月30日,沪金主力合约在年内的涨幅达45.96%。
中国投资者向来对黄金情有独钟,三季度黄金投资情况如何?世界黄金协会同日也公布了对中国黄金市场消费和投资的统计数据。
数据显示 ,三季度,中国市场零售黄金投资与消费需求(包括金饰、金条 、金币及黄金ETF)达152吨,较上年同比下降7% ,季度环比下滑38% 。但按金额计,三季度中国零售黄金投资与消费需求高达1204亿元人民币,较上年同比激增29%,创下三季度历史最高水平。
虽然从总体的量来看 ,中国市场对黄金的需求有所下滑,但这主要是受金饰需求和ETF流入减缓影响,投资者在黄金投资需求方面依然强劲。三季度金条与金币销量同比增长19%至74吨 ,加上前两个季度,中国零售黄金投资需求达313吨,为2013年以来的最高水平 。
世界黄金协会:配置黄金的战略价值依然稳固
10月21日以来 ,黄金市场经历显著回调,沪金主力合约与国际金价均出现明显下行,金价未来走势如何 ,一时间成为市场聚焦点。
世界黄金协会中国区研究负责人贾舒畅对记者分析称,中美紧张关系在两国元首见面的预期下缓和,以及其他各类风险逐步被市场消化 ,使得近期黄金价格出现回调。他进而提到,在金价高企且短期内快速上升的情况下,市场出现回调是正常现象 。
“黄金市场前景依然乐观,因为美元的持续走弱、普遍的降息预期以及滞胀风险的存在 ,均可能进一步支撑黄金投资需求。 ”世界黄金协会资深市场分析师LouiseStreet认为,今年以来,金价不断刷新纪录 ,而当前的市场环境显示黄金仍有进一步上行的空间。其研究显示,市场尚未饱和,配置黄金的战略价值依然稳固 。
世界黄金协会中国区CEO王立新则在补充中特别强调 ,秉承长期投资理念的投资者,应从长期战略资产配置的角度看待黄金投资。
券商中国记者梳理近日券商策略观点发现,关于黄金未来走势 ,不少机构仍表示,看好长期表现,但短期内或维持震荡态势。
招商证券首席策略分析师张夏认为 ,短期黄金价格波动较大,预计暂时进入震荡阶段,但中长期看,央行持续购金、全球黄金ETF由黄金净卖出方转为净买入方 、美联储降息等因素将继续推动黄金价格中枢上移 。
申万宏源策略团队持有类似观点 ,提到短期内金价将进入高位宽幅震荡区间,并且波动率预计从高位开始回落,黄金不再成为一个性价比高的全球资产。但从长期看 ,仍旧看好黄金继续创新高,量化模型显示2026年金价中枢在4814美元/盎司。
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